Doanh nghiệp địa ốc đua tăng vốn

Trong đó, thương vụ lớn nhất thuộc về Vinhomes, khi doanh nghiệp này dự kiến phát hành thêm 4,1 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức cho cổ đông với tỷ lệ 1:1 trong năm nay. Đây là lần đầu công ty tăng vốn sau 4 năm.

Bluemarq Group, Novaland cùng nhiều công ty địa ốc khác cũng dự kiến chia thưởng cho cổ đông bằng hàng trăm triệu cổ phiếu. Trong khi đó, Phát Đạt sắp chào bán 199,6 triệu cổ phần mới ra công chúng giá 10.000 đồng, số tiền thu về là hơn 1.996 tỷ đồng.

Theo tài liệu trên Cổng thông tin quốc gia về đăng ký doanh nghiệp, Đại Quang Minh - công ty tham gia liên danh thực hiện dự án trục đại lộ cảnh quan sông Hồng, đã có 3 lần tăng vốn trong năm nay, từ 18.200 tỷ đồng lên 32.000 tỷ đồng.

Về lý do các công ty bất động sản ồ ạt tăng vốn trong năm nay, ông Bùi Nguyên Khoa, Phó Giám đốc Trung tâm Phân tích Nghiên cứu Chứng khoán BIDV (BSC), nhận định các doanh nghiệp này cần nguồn tiền để tận dụng những chính sách mới trong việc kinh doanh. Nhóm này được dự báo hưởng lợi sau khi Quốc hội ban hành Nghị quyết 29/2026 để tháo gỡ pháp lý cho hơn 3.300 dự án, với tổng mức đầu tư hàng triệu tỷ đồng.

Đồng quan điểm, ông Nguyễn Anh Đức, Giám đốc điều hành bộ phận Môi giới khách hàng tổ chức và Tư vấn đầu tư của Chứng khoán SBB (SBBS), đánh giá các công ty bất động sản đang khó vay vốn, do lãi suất tăng cao. "Để bù đắp nguồn tiền thiếu hụt, trong khi kênh tín dụng khó tiếp cận hơn , các doanh nghiệp lựa chọn phát hành cổ phiếu", ông Anh Đức nói.hơn , các doanh nghiệp lựa chọn phát hành cổ phiếu", ông Anh Đức nói.

Theo ghi nhận của VnExpress, lãi suất huy động tại nhiều ngân hàng, đối với kỳ hạn 12 tháng, đang ở quanh mức 6,5-7,5% một năm, tăng từ 1-3% so với thời điểm cuối năm ngoái. Vì vậy, lãi suất cho vay với các doanh nghiệp để sản xuất kinh doanh, trong đó có nhóm bất động sản, cũng tăng theo với các khoản nợ phải trả theo hình thức thả nổi.

Ngoài nhu cầu cần vốn để thực hiện dự án, ông Anh Đức nhận định nhiều công ty còn phát hành cổ phiếu để cải thiện bảng cân đối kế toán do tỷ lệ vay nợ đang ở mức cao. Một số doanh nghiệp khác còn thực hiện việc này để hoán đổi nợ trực tiếp với chủ nợ nhằm giảm áp lực tài chính.

Trong khi đó, lãnh đạo Vinhomes cho biết công ty phát hành cổ phiếu để trả cổ tức, sau 4 năm không thực hiện, nhằm tăng quy mô vốn điều lệ để thực hiện các dự án sẵn có. Ngoài ra, việc này còn giúp tăng thanh khoản cho cổ phiếu VHM.

Tuy nhiên, các doanh nghiệp bất động sản lại phát hành lượng lớn cổ phiếu trong bối cảnh thị giá của nhiều mã đã giảm hàng chục phần trăm tính từ đầu năm nay. Trừ trường hợp Vinhomes hay Novaland, những cái tên quen mặt với nhà đầu tư khác như PDR, DXG, DIG... đều đi ngược thị trường chung.

Trong bối cảnh như vậy, ông Bùi Nguyên Khoa đánh giá việc các công ty bất động sản tiếp tục tăng vốn trong giai đoạn này sẽ mang lại nhiều điều tiêu cực hơn tích cực. "Việc tăng nguồn cung cổ phiếu thời điểm này có thể khiến giá cổ phiếu bất động sản tiếp tục đi xuống", ông Khoa nói.

Chuyên gia này phân tích cổ phiếu của nhóm này giảm từ đầu năm do lãi suất tăng cao, làm thị trường bất động sản "hạ nhiệt". Theo báo cáo của Bộ Xây dựng, lượng giao dịch có xu hướng đi xuống ở cả ba phân khúc chung cư, nhà riêng lẻ và đất nền trong quý I. Số lượng giao dịch được ghi nhận khoảng 115.650 đơn vị, giảm gần 24% theo quý và 14% theo năm.

Còn theo số liệu của One Mount Group, đơn vị này ghi nhận lượng giao dịch toàn thị trường đạt khoảng 11.100 sản phẩm, gồm cả nhà đất thổ cư và chung cư. Mức này giảm tới 50% so với quý trước và 12% cùng kỳ năm ngoái.

Đồng quan điểm, ông Nguyễn Anh Đức cho rằng nếu phát hành với khối lượng lớn sẽ gây ra sự pha loãng cổ phiếu, nhiều cổ đông có thể lựa chọn bán ra thay vì góp thêm tiền. Điều này có thể gây áp lực đến thị giá trên sàn trong ngắn hạn. "Một số mã như DXG, PDR... tiếp tục giảm sau khi công bố tăng vốn", ông Đức nói.

Tuy nhiên, nếu nhìn về dài hạn, chuyên gia của SBBS đánh giá việc tăng vốn có thể giúp công ty bất động sản chuẩn bị nguồn lực để triển khai thêm dự án, cải thiện triển vọng bán hàng, có dòng tiền mới để tránh rủi ro tài chính.

Đánh giá về tiềm năng của các cổ phiếu bất động sản, ông Bùi Nguyên Khoa cho rằng "rất khó đoán định". Chuyên gia này phân tích căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông khiến giá dầu neo cao, dấy lên nỗi lo lạm phát. Điều này khiến dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ còn hạn chế.

"Hiện tại lãi suất vay mua bất động sản hoặc đầu tư vẫn rất cao, khiến nhiều cả doanh nghiệp và nhà đầu tư khó tiếp cận vốn", ông Khoa nói và thêm rằng chỉ khi mặt bằng lãi suất dễ chịu hơn thì ngành này mới có cơ hội phục hồi rõ nét.

Trong khi đó, Chứng khoán Quốc gia đánh giá nhóm bất động sản sẽ có sự phân hóa lớn. Các công ty có quỹ đất lớn, pháp lý "sạch sẽ" như Vinhomes, Nam Long, Khang Điền hay Tài chính Hoàng Huy sẽ có lợi thế cạnh tranh trong thời gian sắp tới nhờ Nghị quyết 29/2026 của Quốc hội. Ngoài ra, nhóm này có tiềm lực tài chính mạnh, sẽ ít chịu ảnh hưởng bởi lãi suất cao.

Tuy nhiên, bộ phận phân tích này đánh giá một số doanh nghiệp như DIC Corp, Hodeco, Phát Đạt, Hải Phát... chỉ có quỹ đất trung bình, vẫn đang gặp vướng mắc về pháp lý hoặc tài chính. Nhóm này được dự báo có năng lực cạnh tranh hạn chế hơn so với các đối thủ. Nếu chuyển nhượng dự án, các công ty có thể tối ưu chi phí và nguồn vốn.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit

Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội

Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.

Ba phiên thảo luận chính:

Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến

Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.

Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.

Đặt vé Early Bird
(giảm giá 30%) Dự báo của bạn
về nửa cuối năm 2026