SSI Research: Dư địa của chính sách tiền tệ không còn nhiều

Theo số liệu của Bộ phận Phân tích Chứng khoán SSI (SSI Research), trong tuần 14/9 - 18/9, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) không thực hiện giao dịch trên thị trường mở và cũng tạm ngừng các giao dịch mua ngoại tệ, thanh khoản các ngân hàng thương mại (NHTM) vẫn dồi dào, lãi suất trên liên ngân hàng giảm nhẹ, chốt tuần ở mức 0,16%/năm, giảm 0,03 điểm % với kì hạn qua đêm và  giảm 0,02 điểm %, xuống 0,21%/năm với kì hạn 1 tuần.

Theo SSI Research, trong tuần qua, lãi suất tiền gửi tiếp tục giảm thêm ở nhiều ngân hàng trong đó 4 NHTM nhà nước 0,1 - 0,3 điểm %, các NHTM cổ phần khác giảm 0,1 - 0,6 điểm % ở tất cả các kì hạn. Tính từ đầu năm đến nay, lãi suất tiền gửi đã giảm tổng cộng 1 - 2,5 điểm % ở hầu hết NHTM.

SSI Research cho rằng, tuyên bố duy trì chính sách lãi suất bằng 0 ít nhất tới 2023 của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) có thể tạo ra kì vọng NHNN sẽ tiếp tục giảm lãi suất điều hành. 

Tuy nhiên, lãi suất tiền gửi kì hạn dưới 6 tháng hiện phổ biến ở mức 2,85 - 3,85%/năm, thấp hơn khá nhiều mức trần 4,25%/năm của NHNN. Các lãi suất điều hành quan trọng như lãi suất OMO, tín phiếu cùng đều cao hơn rất nhiều lãi suất giao dịch trên liên ngân hàng. Bởi vậy, dư địa của chính sách tiền tệ là tương đối hạn chế, các kì vọng hỗ trợ tăng trưởng sẽ đặt nhiều hơn vào chính sách tài khóa.

Trên thị trường ngoại tệ, tỷ giá USD/VND niêm yết của các NHTM tiếp tục đi ngang, mua - bán ở mức 23.060 - 23.270 VND/USD và giảm nhẹ 10 đồng/USD trên thị trường tự do, về mức 23.170 - 23.200 VND/USD. Tỷ giá trung tâm được điều chỉnh giảm 18 đồng/USD, về mức 23.193 VND/USD.

Theo số liệu mới nhất của Tổng cục Hải quan, cán cân thương mại tháng 8 thặng dư tới 5 tỷ USD, giúp cho xuất siêu lũy kế 8 tháng cao kỉ lục, đạt 13,5 tỉ USD, gấp 2,5 lần so với cùng kỳ 2019. Số liệu từ NHNN cũng cho thấy cán cân tổng thể thặng dư 5,1 tỉ USD trong nửa đầu năm 2020. Nguồn cung ngoại tệ trong nước hiện đang rất thuận lợi, tỷ giá USD/VND sẽ vẫn ổn định ở mức hiện tại.