KBSV: Sản lượng tiêu thụ của Nam Kim có thể giảm trong năm nay do nhu cầu nội địa yếu

CTCP Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) dự phóng tổng sản lượng tiêu thụ năm nay của CTCP Thép Nam Kim (mã chứng khoán: NKG) đạt 1 triệu tấn, giảm 7% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp dự phóng giảm xuống khoảng 9% do lo ngại nhu cầu tiêu thụ yếu, diễn biến giá nguyên liệu và giá đầu ra đang bất lợi cho Nam Kim.

Bên cạnh đó, vốn coi EU là thị trường xuất khẩu chính, Nam Kim được kỳ vọng tiếp tục duy trì hưởng lợi nhờ xu thế đẩy mạnh sản lượng thép nhập khẩu vào EU, trong bối cảnh sản lượng thép tháng 7 của EU đã giảm 6,7% so với cùng kỳ. 

Giá nguyên liệu đầu vào chính của Nam Kim là HRC đã quay đầu giảm từ tháng 5. Giá HRC Việt Nam trên thị trường giao ngay ngày 5/8 được giao dịch ở mức 605 USD/tấn, tạo áp lực cho Nam Kim phải trích lập chi phí dự phòng giảm giá hàng tồn kho.

Giá bán ra của tôn và ống thép nội địa cũng giảm trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ trong nước vẫn còn yếu. Sản lượng tiêu thụ ghi nhận sự suy giảm.

Cụ thể, tiêu thụ tôn mạ và ống thép quý II của Nam Kim đạt lần lượt 222.400 tấn, giảm 2,6% và 37.800 tấn, giảm 24% so với cùng kỳ. Trong đó, xuất khẩu tôn mạ vẫn chiếm tỷ trọng 63,4% doanh thu.

Các thị trường xuất khẩu chính của Nam Kim bao gồm Châu Âu (chiếm 50% sản lượng xuất khẩu), Mỹ (20% sản lượng xuất khẩu) và các nước khu vực Asean khác.

Xuất khẩu tôn mạ tích cực trong quý II đạt 173.217 tấn, tăng trưởng 13,4% so với cùng kỳ. Luỹ kế 6 tháng đầu năm, sản lượng xuất khẩu đạt 324.344 tấn, tăng 7,8%.

Tuy xuất khẩu tôn đóng góp tích nhưng tổng sản lượng tiêu thụ vẫn giảm do nhu cầu tiêu thụ thép trong nước đi xuống. Nguyên nhân cầu thép nội địa yếu đến từ việc Chính phủ siết dòng vốn vào thị trường bất động sản và giải ngân đầu tư công thấp nửa đầu năm.

Ngành thép đang trải qua giai đoạn khó khăn nhưng tình hình của Nam Kim vẫn tốt hơn so với các công ty cùng ngành. Thị phần nội địa nửa đầu năm nay của Nam Kim đạt 18,25%, tăng trưởng 17,4% so với cùng kỳ năm trước.

KBSV cho rằng sự cải thiện biên lợi nhuận trong quý II so với quý liền trước (sau khi điều chỉnh trích lập dự phòng) đến từ việc giá HRC và giá tôn phục hồi trong sau khi giảm mạnh từ cuối 2021. Nam Kim hưởng lợi từ tích trữ nguyên vật liệu giá rẻ.

Doanh thu và lợi nhuận sau thuế quý II của Nam Kim đạt lần lượt 7.206 tỷ đồng, tăng 2,7% và 201,4 tỷ đồng giảm 76,2%. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh so với cùng kỳ.