SSI: Ít nhất 35.700 tỷ đồng trái phiếu bất động sản phát hành năm 2020 không có tài sản đảm bảo

Nhóm BĐS phát hành 182.600 tỷ đồng trái phiếu năm 2020, chiếm hơn 40% giá trị trái phiếu toàn thị tường

Thông tin từ Bộ phận phân tích của CTCP Chứng khoán SSI, lượng trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) phát hành giảm mạnh trong quý IV/2020, nhưng giá trị cả năm 2020 vẫn tăng trưởng bùng nổ với 455.000 tỷ đồng (tương ứng tỷ lệ tăng 48,4% so với năm 2019). Quy mô thị trường TPDN theo đó tăng thêm gần 40% và hiện chiếm khoảng 12% GDP của Việt Nam.

Riêng các doanh nghiệp bất động sản phát hành tổng cộng 182.600 tỷ đồng năm 2020, chiếm 40,1% tổng giá trị trái phiếu phát hành toàn thị trường – tăng so với tỷ trọng 39,6% năm 2019.

Tuy nhiên về cuối năm 2020, trái phiếu bất động sản phát hành bị ảnh hưởng sau Nghị định 81, kéo theo lượng phát hành 4 tháng cuối năm là 22.600 tỷ đồng, chỉ bằng 38% lượng phát hành của riêng tháng 8/2020 và bằng 12,4% lượng phát hành cả năm 2020.

Diễn biến này không bất ngờ khi kể từ 1/9/2020, theo Nghị định 81, các lô phát hành riêng lẻ phải cách nhau tối thiểu 6 tháng, tổng dư nợ phát hành không vượt quá 5 lần vốn chủ sở hữu và các điều kiện về hồ sơ phát hành chặt chẽ hơn.

Mặc dù vậy, đây vẫn là nhóm doanh nghiệp phát hành trái phiếu nhiều nhất trong hai năm gần đây.

Nguồn: SSI.

Theo thống kê của SSI, kỳ hạn bình quân năm 2020 của trái phiếu bất động sản là 3,95 năm, tăng nhẹ so với 3,91 năm của năm 2019, đặc biệt tăng mạnh trong hai quý cuối năm. Các lô phát hành trong tháng 8/2020 (tháng phát hành nhiều nhất trong năm) có kỳ hạn bình quân lên tới 4,6 năm.

Một số lô phát hành lớn có kỳ hạn dài là CTCP TM-QC-XD- Địa ốc Việt Hân (6.000 tỷ đồng, 7 năm); CTCP Đầu tư và Quản lý khách sạn TNH (3.000 tỷ đồng, 7 năm); CTCP Tổng hợp Thế giới Xanh (1.750 tỷ đồng, 6 năm); CTCP BĐS HANO-VID (8.655 tỷ đồng; 5,7 năm)...

Ít nhất 35.700 tỷ đồng trái phiếu BĐS phát hành năm 2020 không có tài sản đảm bảo

Đáng chú ý, trong năm 2020 có tới 35.700 tỷ đồng trái phiếu bất động sản phát hành mới không có tài sản đảm bảo, chiếm 19,6% tổng lượng trái phiếu bất động sản phát hành.

Trong đó, các tổ chức phát hành nhiều nhất là CTCP BĐS HANO-VID; CTCP BĐS Mỹ; CTCP TM-QC-XD Địa ốc Việt Hân; TNR holdings… Theo SSI, con số thực tế có thể lớn hơn do có khoảng 57.000 tỷ đồng trái phiếu bất động sản thiếu thông tin về tài sản đảm bảo trong bản công bố thông tin.

Về loại trái phiếu đảm bảo bằng cổ phiếu, toàn thị trường ghi nhận gần 37.000 tỷ đồng trái phiếu, riêng nhóm bất động sản có 27.100 tỷ đồng (chiếm 73,2%).

Như vậy, tổng lượng trái phiếu bất động sản không có tài sản đảm bảo hoặc đảm bảo bằng cổ phiếu phát hành năm 2020 ít nhất là 63.000 tỷ đồng.

Ngoài các doanh nghiệp bất động sản lớn, một số doanh nghiệp khác như Sovico (10.650 tỷ đồng), Geleximco (gần 2.500 tỷ đồng)… cũng phát hành lượng lớn trái phiếu không có tài sản đảm bảo.

Nguồn: SSI.