VCSC: Nhu cầu thấp từ mảng xây dựng sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận Vicem Hà Tiên trong quý IV

Trong báo cáo cập nhật nhất về CTCP Xi măng Hà Tiên (mã chứng khoán: HT1), Chứng khoán Bản Việt (VCSC) dự báo lợi nhuận ròng năm 2022 đạt 252 tỷ đồng, giảm 39% so với cùng kỳ.

Kết quả dự phóng này giảm 19% so với báo cáo trước do VCSC  giảm dự báo sản lượng bán và giảm biên lợi nhuận gộp, đồng thời dự báo lỗ ngoài hoạt động kinh doanh của công ty cao.

Theo VCSC, nhu cầu thấp từ mảng xây dựng tư nhân sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận của Vicem Hà Tiên trong quý IV, tuy nhiên sẽ được bù đắp một phần nhờ giải ngân vốn đầu tư công được kỳ vọng tăng tốc vào cuối năm.

Sản lượng bán cả năm nay cũng được dự báo ở mức 6,6 triệu tấn (tăng 10% so với cùng kỳ), thay vì 6,7 triệu tấn như trong dự phóng trước do triển vọng nhu cầu vật liệu xây dựng chững lại trong quý IV. 

Mặt khác, VCSC giữ nguyên dự báo giá bán trung bình của Vicem Hà Tiên trong năm nay sẽ tăng 15% so với năm ngoái, do công ty chuyển một phần chi phí sản xuất cao qua việc tăng giá bán.

Cũng theo VCSC, chi phí sản xuất cao và nhu cầu thấp sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận giai đoạn 2022 – 2023 của công ty. VCSC điều chỉnh giảm dự báo biên lợi nhuận gộp năm 2022 còn 10% so với 10,3% trong cáo cáo cập nhật trước, chủ yếu do dự báo doanh số bán thấp hơn và khả năng hạn chế của doanh nghiệp trong việc tăng giá bán để bù đắp chi phí sản xuất cao.

Sang năm 2023, VCSC cho rằng biên lợi nhuận gộp sẽ cải thiện đạt 10,9% do VCSC kỳ vọng chi phí sản xuất giảm sẽ bù đắp cho mức giảm giá bán bình quân dự báo.

Bên cạnh đó, sản lượng bán của công ty sẽ đi ngang so với năm nay, trước khi tăng 1,5%/năm trong giai đoạn 2024 - 2027. Còn giá bán trung bình sẽ giảm 3% do giai đoạn trầm lắng kéo dài của mảng xây dựng tư nhân sẽ hạn chế khả năng tăng giá.

Qua đó, VCSC dự báo lợi nhuận ròng năm 2023 đạt 318 tỷ đồng, tăng 27% so với năm 2022.

Trước đó, trong 9 tháng đầu năm nay, Vicem Hà Tiên ghi nhận lợi nhuận ròng 204 tỷ đồng, giảm 36% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù doanh thu tăng 31%. Nguyên nhân là biên lợi nhuận giảm do giá bán tăng không thể bù đắp cho giá than đầu vào tăng mạnh và khoản lỗ ngoài hoạt động kinh doanh cao.

Sản lượng bán trong 9 tháng qua đạt 4,96 triệu tấn, tăng 15% so với cùng kỳ.