VNDirect: Đất Xanh sẽ không chịu áp lực trái phiếu đáo hạn lớn trong năm nay

Trong báo cáo cập nhật về CTCP Tập đoàn Đất Xanh (mã chứng khoán: DXG), Chứng khoán VNDirect cho biết, giá trị trái phiếu đáo hạn trong năm nay và năm 2024 của Đất Xanh lần lượt ở mức 863 tỷ đồng và 251 tỷ đồng. 

Với lượng tiền mặt và các khoản tương đương tiền tính tới cuối năm 2022 ở mức hơn 919 tỷ đồng, VNDirect cho rằng tạm thời công ty sẽ không phải chịu áp lực quá lớn bởi đáo hạn trái phiếu trong năm nay. 

So sánh với các công ty vốn hóa trung bình có cùng mô hình kinh doanh, VNDirect đánh giá tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của Đất Xanh khá an toàn và đang duy trì ở mức 0,4.

Song, nếu tình hình mở bán các dự án mới và tiến độ bàn giao kém khả quan kéo dài những năm tới khiến cho dòng tiền kinh doanh của Đất Xanh tiếp tục thâm hụt lớn như hiện nay, điều này sẽ tạo áp lực lớn lên khả năng thanh toán của DXG. 

Bên cạnh đó, việc huy động vốn thông qua trái phiếu với giá trị 300 triệu USD không thành công cũng tạo áp lực lên thanh khoản của Đất Xanh trong thời điểm này. 

Mới đây, công ty con của Đất Xanh là Đất Xanh Miền Nam cũng chậm thanh toán hơn 3 tỷ đồng với lý do là chưa thu xếp kịp nguồn vốn. Công ty cho biết ngày dự kiến thanh toán là ngày 31/3 tới đây và đàm phán với trái chủ về việc thay đổi kỳ trả lãi từ tháng sang quý.

Động thái này cho thấy các công ty con của Đất Xanh cũng đang chịu áp lực lớn về thanh toán.

Trước đó, trong năm 2022, dòng tiền kinh doanh của Đất Xanh đã ghi nhận mức thâm hụt kỷ lục là âm 3.873 tỷ đồng, do việc đầu tư hàng loạt dự án bất động sản mới nhằm mở rộng quy mô phát triển. 

Tính đến cuối năm 2022, các khoản dư nợ trong ngắn hạn (bao gồm trái phiếu) đều giảm so với đầu kỳ, song, các khoản nợ dài hạn tăng mạnh. Đơn cử như nợ ngân hàng dài hạn đã tăng từ 97,2 tỷ đồng lên 1.945 tỷ đồng, hay nợ trái phiếu dài hạn cũng tăng gần 26% lên gần 1.789 tỷ đồng. 

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit

Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội

Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.

Ba phiên thảo luận chính:

Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến

Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.

Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.

Đặt vé Early Bird
(giảm giá 30%) Dự báo của bạn
về nửa cuối năm 2026