BSC: Kỳ vọng Gem Riverside được 'cởi trói' pháp lý, mở khoá tài sản tích luỹ cho Đất Xanh

Theo báo cáo, BSC ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ vào năm 2021 đạt 7.860 tỷ đồng, tăng 172% so với cùng kỳ năm ngoái và 1.521 tỷ đồng so với mức lỗ -432 tỷ năm 2019.

Lợi nhuận năm 2021-2022 của DXG theo BSC dự báo sẽ phục hồi mạnh nhờ bàn giao một loạt dự án cũng như mảng môi giới và mức nền lợi nhuần thấp trong năm 2020. Tổng giá trị sản phẩm mở bán của DXG trong giai đoạn 2020 - 2023 ghi nhận bình quân khoảng 6.000 - 7.000 tỷ/năm. 

Đồng thời, BSC đặt kỳ vọng vào tiến độ pháp lý tại TP HCM năm 2021 được đẩy nhanh để Đất Xanh mở khóa các tài sản tích lũy của mình là Gem Riverside, Gem Premium.

Nói về dự án Gem Riverside của Đất Xanh, trước đó, CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng khả năng tái khởi động dự án này sẽ là yếu tố đáng chú ý khi giá bán của dự án có thể ở mức tốt, trên 50 triệu/m2, tăng ít nhất 20-30% so với thời điểm mở bán năm 2018.

"Nếu pháp lý diễn biến thuận lợi như doanh nghiệp chia sẻ, đây sẽ là yếu tố hỗ trợ cho dòng tiền của Đất Xanh. Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng cần cân đối sức khỏe tài chính khi tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu đã tăng mạnh so với cuối năm 2019", VDSC nhận định.

Thông tin pháp lý của Gem Riverside được bỏ ngỏ từ lâu

Theo Báo cáo thường niên 2017, Gem Riverside được Đất Xanh coi là dự án trọng điểm, dự kiến xây dựng trên phần đất 67.142 m2, bao gồm 12 tháp, cao 35 tầng với khoảng 3.175 căn hộ.

Tổng mức đầu tư cho Gem Riverside vào khoảng 5.695 tỉ đồng và dự kiến hoàn thành sau 24 tháng thi công. Giai đoạn 30/7-25/9/2019, Đất Xanh từng phát hành cổ phiếu huy động gần 875 tỉ đồng để đầu tư cho dự án.

Thế nhưng sau khi công bố, dự án đã không thể triển khai thi công do vướng pháp lí, nhiều khách hàng cho biết đã nộp cọc mua dự án mắc kẹt. Từ đó đến nay, thông tin về pháp lí của Gem Riverside cũng như tiến độ hoàn tiền cho khách hàng đặt cọc tại dự án này là một dấu hỏi.

Vào tháng 3 năm ngoái, Đất Xanh đã thay đổi mục đích sử dụng gần 875 tỉ đồng - số tiền huy động được từ việc chào bán cổ phiếu để đầu tư cho Gem Riverside. Lí do Đất Xanh đưa ra là "căn cứ tình hình triển khai thực hiện dự án đầu tư và tình hình sử dụng vốn thực tế của Công ty nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn". 

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2021 của Đất Xanh, dự án Gem Riverside vẫn nằm yên vị trong danh mục hàng tồn kho với giá trị cuối quý là 1.559 tỷ đồng.

Báo cáo tài chính mới nhất này cũng ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ròng của DXG trong quý I/2021 lần lượt là 2.954 tỷ đồng (gấp 5 lần cùng kỳ) và hơn 531 tỷ đồng (gấp 8 lần cùng kỳ).

Theo giải trình của doanh nghiệp, lãi sau thuế tăng chủ yếu là do ghi nhận doanh thu, lợi nhuận từ dự án đã triển khai bán hàng thành công từ năm 2020 và tác động tốt của thị trường đến hoạt động môi giới, dịch vụ của công ty.

Trong báo cáo phân tích trước đó, Chứng khoán BSC cho rằng việc mở rộng quỹ đất tại các tỉnh lân cận TP HCM mỗi năm có thể mang về cho Đất Xanh 6.500 tỷ giá trị mở bán các dự án mới.

"Trong năm 2021, Đất Xanh dự kiến tiếp tục triển khai mở bán dự án Cityview ở Bình Dương (1.600 căn hộ) và giai đoạn 2 của dự án Gem Sky World Long Thành, Đồng Nai. Tổng giá trị và số lượng sản phẩm mở bán mới trong năm nay có thể đạt 7.676 tỷ đồng và 3.400 sản phẩm", BSC dự báo.

Giai đoạn 2020-2023, BSC dự phóng số lượng sản phẩm và giá trị mở bán mới của Đất Xanh ghi nhận bình quân ở mức 3.000 sản phẩm. Một số dự án trọng điểm được mở bán giai đoạn này gồm Gem Sky World, Opal Cityview, Opal Central Park, Lux Star, Gem Riverside, Gem Premium.