Thương vụ Thuận An dự báo giúp Phát Đạt lãi 650 tỷ quý đầu năm

Trong báo cáo phân tích vừa công bố, Chứng khoán MBS dự báo Bất động sản Phát Đạt (mã: PDR) dự kiến sẽ ghi nhận dòng tiền tích cực trong quý I/2026 từ việc thoái vốn tại dự án Thuận An 1, khoảng 650 tỷ lãi sau thuế.

Cụ thể vào ngày 2/2, PDR thông qua công ty con đã ký kết hợp đồng chuyển nhượng 140,8 triệu cổ phần tại CTCP Bất động sản Đầu tư và Phát triển Cao ốc Thiên Long - đơn vị sở hữu dự án Thuận An 1.

Theo đó, tỷ lệ sở hữu của PDR tại dự án Thuận An 1 giảm từ 99,99% xuống còn 19,99%, đồng thời nhận về dòng tiền hơn 1.900 tỷ từ đối tác Nhật Bản Mitsubishi Corporation.

Thương vụ này đã được xúc tiến từ nửa cuối năm 2025 và triển khai thực hiện trong quý I/2026, MBS kỳ vọng sẽ hỗ trợ lợi nhuận tài chính của PDR trong bối cảnh hoạt động cốt lõi có thể bị ảnh hưởng bởi tình hình lãi suất tăng. Dòng tiền này cũng giúp PDR có thể mở rộng, tái cấu trúc danh mục dự án.

Bên cạnh đó, trong quý I, dự án Serenity Phước Hải của PDR đã được điều chỉnh quy hoạch 1/500. Ngay sau bước tiến pháp lý này, PDR đã thông qua chủ trương tăng thêm 982 tỷ vốn góp tại CTCP Đầu tư Serenity, từ đó tăng giá trị vốn góp lên 1.073 tỷ đồng.

MBS cho rằng với những khó khăn chung của ngành bất động sản hiện nay liên quan đến chính sách tiền tệ thắt chặt, mảng bất động sản nghỉ dưỡng nói chung và dự án Serenity Phước Hải nói riêng sẽ chưa được bàn giao trong ngắn hạn (năm 2026). Mặc dù vậy, Serenity Phước Hải vẫn là một trong 3 dự án trọng tâm của PDR trong giai đoạn 2026 - 2030.

Về danh mục, từ cuối năm 2025 đến nay, PDR đã tái cấu trúc, thoái vốn khỏi một số công ty sở hữu các dự án quy mô nhỏ tại Gia Lai và Đà Nẵng để tập trung đấu giá quyền sử dụng đất/ dự án tại TP HCM. Gần đây nhất, doanh nghiệp đã trúng đấu giá hai dự án phức hợp tại Đồng Nai, trong đó dự án tại phường Trấn Biên đã nhận quyết định giao đất.

Bên cạnh đó, chủ trương lập TP Đồng Nai trực thuộc Trung ương dự kiến sẽ được trình Quốc hội quyết định tại kỳ họp đầu tháng 4. Nếu được chấp thuận, về dài hạn các sản phẩm bất động sản ở Đồng Nai sẽ có tiềm năng gia tăng giá trị.

Lũy kế 2026, công ty chứng khoán dự phóng lợi nhuận năm 2026 của PDR rơi vào khoảng 1.005 tỷ, tăng 95% so với cùng kỳ, chủ yếu là lợi nhuận tài chính.

MBS cũng lưu ý, giai đoạn 2026 - 2027, tiến độ bàn giao các sản phẩm tại Bắc Hà Thanh có thể chịu tác động tiêu cực của môi trường lãi suất cao. Do đó, lợi nhuận năm 2027 dự báo giảm 13% so với cùng kỳ, song chủ yếu sẽ sẽ đến từ hoạt động lõi.