VCSC: Sonadezi Châu Đức dự thu gần 350 tỷ đồng từ KDC Hữu Phước trong năm nay

Chứng khoán Bản Việt (VCSC) vừa có báo cáo cập nhật đối với CTCP Sonadezi Châu Đức (mã chứng khoán: SZC), theo đó, tính đến ngày 1/11, VCSC quan sát Sonadezi Châu Đức đã hoàn thành công tác xây dựng các căn shophouse trong giai đoạn 1 dự án Khu dân cư Hữu Phước (nằm gần Khu công nghiệp Châu Đức tại tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu).

Qua đó, đơn vị này kỳ vọng Sonadezi Châu Đức sẽ ghi nhận doanh thu mảng bất động sản nhà ở đạt 348 tỷ đồng trong năm nay từ giai đoạn 1 dự án Hữu Phước, so với năm 2021 không có doanh thu từ mảng nhà ở. 

Giả định này tương ứng Sonadezi Châu Đức sẽ bàn giao khoảng 80% tổng số các căn shophouse của giai đoạn 1 của dự án này trong năm nay. 

Đối với mảng bất động sản khu công nghiệp (KCN), trong năm nay, VCSC dự báo doanh bán đất KCN của công ty sẽ tăng 46% so với cùng kỳ và đạt 1.000 tỷ đồng do kỳ vọng ghi nhận doanh số bán đất cao hơn trong quý IV, nhờ khoản thanh toán trước cao từ các khách thuê đạt 457 tỷ đồng tính đến cuối quý III. 

Tuy nhiên, dự báo biên lợi nhuận gộp giảm 31 điểm %, đạt 32,5% do công ty ghi nhận điều chỉnh tăng chi phí phát triển. Trong tương lai, VCSC kỳ vọng biên lợi nhuận gộp sẽ tăng đạt 35,4% - 41,1% trong giai đoạn 2023 - 2025 sau đợt điều chỉnh chi phí do giá đất KCN sẽ tiếp tục tăng.

Do đó, VCSC dự báo trong năm nay, Sonadezi Châu Đức sẽ đạt doanh thu 1.400 tỷ đồng (tăng 96% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng đạt 293 tỷ đồng (giảm 10% so với cùng kỳ).  

Nguyên nhân sự chênh lệch giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ròng chủ yếu do giả định biên lợi nhuận gộp giảm, sau khi công ty điều chỉnh tăng chi phí phát triển KCN và đóng góp doanh thu mới từ dự án Khu dân cư Hữu Phước, vốn có biên lợi nhuận thấp hơn trong năm. 

Sang năm 2023, VCSC dự báo doanh thu đạt 1.380 tỷ đồng (giảm 1% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng đạt 322 tỷ đồng (tăng 10% so với cùng kỳ), được dẫn dắt từ lượng bàn giao bất động sản nhà ở cao hơn và tăng trưởng biên lợi nhuận gộp sau khi giá bán bình quân đối với đất KCN tăng.