Kinh Bắc đặt mục tiêu lãi thấp hơn kế hoạch năm cũ dù báo sắp kích hoạt ‘ngòi nổ tỷ USD’ ở Hải Phòng

‏Thêm một năm lãi nghìn tỷ, nhưng vẫn hụt mục tiêu‏

‏‏Ngày 18/4, ‏‏Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - CTCP‏‏ (HOSE: KBC) tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2026 với sự tham dự của 118 cổ đông theo hình thức trực tiếp và trực tuyến, đại diện cho 70,459% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết.

‏Đại hội lần này diễn ra trong bối cảnh KBC đã huy động một lượng lớn vốn vay để mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh trong năm 2025.‏

‏Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 sau kiểm toán, trong kỳ, dòng tiền thu từ đi vay của KBC là khoảng 20.233 tỷ đồng, tăng 114,9% so với năm 2024. Đây cũng là lý do giúp lưu chuyển tiền thuần trong kỳ của KBC dương 1.802,5 tỷ đồng, trong bối cảnh dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh và đầu tư đều âm, trong đó lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm trên 17.000 tỷ đồng (cùng kỳ dương trên 1.000 tỷ đồng).‏

‏Tại thời điểm ngày 31/12/2025, vay và nợ thuê tài chính của KBC ở mức 28.638 tỷ đồng, tăng 183,2% so với thống kê vào cuối năm 2024. Trong đó, chủ yếu là vốn vay ngân hàng.‏

‏‏Nhờ nguồn vốn bổ sung dồi dào, năm vừa, KBC đã mua thêm cổ phần để tăng tỷ lệ sở hữu tại một số đơn vị thành viên, hoặc góp vốn thành lập công ty mới.‏

‏Số lượng công ty con của KBC trong năm 2025 đã tăng từ 17 lên 24 đơn vị. Trong đó, công ty đã ‏‏đã góp 5.116,3 tỷ đồng thành lập và nắm giữ 99% vốn điều lệ Công ty Cổ phần Trump International Việt Nam.‏

‏KBC cũng tiếp tục đổ tiền đầu tư nhiều dự án chủ lực của tập đoàn, đặc biệt là Khu đô thị và Dịch vụ Tràng Cát.

‏‏Tại thời điểm 31/12/2025, tồn kho tại dự án Tràng Cát ghi nhận 16.658,3 tỷ đồng, tăng 127,5% so với thời điểm cuối năm 2024, đồng thời chiếm 61,5% tổng hàng tồn kho của KBC.‏

‏Một số dự án khác ghi nhận thêm giá trị hàng tồn kho lớn năm vừa qua như: Khu Công nghiệp Lộc Giang, Nhà ở Xã hội Thị trấn Nếnh, Khu công nghiệp Tràng Duệ...‏

Năm 2025, KBC cũng đã rót vốn vào hai dự án mới là Dự án Khu phức hợp đô thị, du lịch sinh thái, sân golf Khoái Châu (The Trump International Hưng Yên, 739 tỷ đồng trong tổng mức đầu tư dự kiến 1,5 tỷ USD) và Khu công nghiệp Kinh Thành 2 (520 tỷ đồng).‏

‏Hàng tồn kho tại thời điểm cuối năm của tập đoàn ghi nhận 27.073 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với thời điểm cuối năm ngoái.

‏Về kết quả kinh doanh năm 2025, KBC đạt tổng doanh thu hợp nhất 7.890,54 tỷ đồng, gấp 2,39 lần so với năm 2024 và bằng 78,91% so với kế hoạch. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 2.208,14 tỷ đồng, gấp 5,2 lần so với năm 2024 và bằng 69% so với kế hoạch đề ra.‏

‏Kết quả kinh doanh của KBC năm 2026 và những năm tiếp theo sẽ phụ thuộc rất lớn vào tiến độ giải phóng lượng hàng tồn nêu trên.  

‏“Chúng tôi lấy làm tiếc là chưa hoàn thành nhiệm vụ, bởi vì chưa bán được khu đất đó. Đầu năm đã trả thêm tiền sử dụng đất, vay nợ ngân hàng càng ngày càng nhiều,” Chủ tịch Kinh Bắc nói.‏

‏Theo ông Tâm, đây là dự án lịch sử của KBC. Doanh nghiệp khởi động dự án này từ năm 2006. Tổng chi phí đầu tư đến nay lên đến hàng tỷ USD.‏

‏Cũng theo Chủ tịch KBC, dự án này những năm qua là một gánh nặng, “chỉ trả lãi không cũng ốm”, nếu là những đơn vị bình thường khác, việc chi ra một số tiền rất lớn vậy trong nhiều năm mà chưa đem lại doanh thu thì “có lẽ không biết sẽ chèo chống như thế nào”, thậm chí "phá sản rồi". Tuy nhiên, ông Tâm cho rằng, KBC đã duy trì được việc đầu tư suốt 20 năm qua và dự án này cũng sẽ đưa vào kinh doanh trong vài tháng tới.‏

‏“Hiện nay chúng tôi đang đầu tư rất mạnh mẽ, dự kiến vài tháng nữa thôi sẽ hoàn thiện,” Chủ tịch KBC khẳng định.‏

‏Chia sẻ thêm về lịch sử dự án Tràng Cát, ông Đặng Thành Tâm cho biết, trong quá khứ, doanh nghiệp từng có một số lần lỡ kế hoạch mở bán vì lý do khách quan. Trong đó, khoảng năm 2020, KBC đã đóng tiền sử dụng đất, tưởng rằng sau đó sẽ được mở bán luôn, nhưng địa phương lại điều chỉnh quy hoạch và dự án bị ảnh hưởng.  

‏Vấn đề này cũng được cổ đông đặt câu hỏi với lãnh đạo tập đoàn tại ĐHĐCĐ vừa diễn ra.‏

‏Liên quan đến mục tiêu lợi nhuận, một cổ đông đặt vấn đề rằng, trong khoảng 5-6 năm qua, KBC liên tiếp không đạt được mục tiêu đã đề ra. “Kế hoạch được đưa ra, ban lãnh đạo nên coi đó là một cam kết, lời hứa với cổ đông. Phải nỗ lực để hoàn thiện, thực hiện cam kết đó,” cổ đông này góp ý.

‏Trả lời nhóm nội dung này, ông Đặng Thành Tâm xác nhận, mọi năm KBC đặt mục tiêu cao để phấn đấu, nhưng nhiều năm không đạt được. Năm nay, tình hình thế giới có một số bất ổn khó lường. Chính vì vậy, doanh nghiệp đặt mục tiêu giảm một chút. Điều này cũng là để đánh dấu khởi đầu kỷ nguyên mới thuận lợi.‏

‏“Đánh dấu một giai đoạn bước sang kỷ nguyên mới thì hoàn thành hoặc vượt mức thì tốt hơn. Khởi điểm một giai đoạn, một kỷ nguyên mới lại lỡ nhịp nữa, cứ lỡ nhịp mãi thì không hay,” ông Tâm chia sẻ. “Chúng tôi hứa với cổ đông là sẽ cố gắng vượt mức kế hoạch, bèo nhất thì phải hoàn thành kế hoạch”, Chủ tịch Kinh Bắc nói thêm.

‏‏Về cơ sở đạt mục tiêu, Chủ tịch KBC cho biết, doanh nghiệp vẫn kỳ vọng doanh thu, lợi nhuận sẽ đến từ mảng khu công nghiệp. Ông cho biết, vừa qua, do ảnh hưởng của cuộc xung đột ở Trung Đông giữa Mỹ và Iran khiến một số đối tác ngoại của KBC tạm hoãn kế hoạch ký hợp đồng trị giá cả nghìn tỷ đồng để dành tiền giải quyết các công việc trước mắt của họ.‏

‏Ông Tâm đưa ra một số phân tích và nhận định rằng, cuộc xung đột ở Trung Đông sẽ sớm kết thúc, và dòng tiền FDI vào các khu công nghiệp KBC sẽ tăng lên.‏

‏Trong trường hợp xấu, dòng tiền từ khu công nghiệp về chậm, Chủ tịch KBC cũng cho rằng, mục tiêu 3.000 tỷ đồng vẫn có thể đạt nhờ khu đô thị, cụ thể là dự án Tràng Cát. Ông Tâm cho biết, dự án này đang có lợi thế lớn với giá vốn thấp, bởi doanh nghiệp đã mua đất từ “ngày xửa ngày xưa”. 

‏“Tôi lấy ví dụ, chỉ cách đây 5 - 6 năm thì nộp tiền sử dụng đất chỉ vài triệu đồng mỗi mét. Nhưng hiện nay thì giá đã lên ít nhất 20 - 30 triệu đồng/m2. Hay là việc san nền, chúng tôi cũng đã san nền rất nhiều từ hồi xưa rồi. Ví dụ hồi xưa san nền hết 100.000 đồng/m², thì bây giờ 400.000 đồng/m². Tôi ví dụ như vậy để quý vị thấy rằng, chỉ tính phần chênh lệch này thôi thì cũng đã là rất nhiều tiền rồi,” ông Tâm nói.‏

Trong trường hợp xấu nhất, KBC chuyển nhượng với giá vốn thị trường hiện nay thì cũng có lãi. Tuy nhiên, theo Chủ tịch KBC, trường hợp đó xảy ra thì doanh nghiệp sẽ ưu tiên chuyển nhượng cho các đối tác đã giúp đỡ KBC nhiều năm, cũng là cách để trả ơn.‏

‏“‏‏Do đó, kế hoạch năm nay thì rất tự tin. Quý vị yên tâm, hết sức yên tâm,” ông Tâm nói.‏

‏Liên quan đến triển vọng kinh doanh, bà Nguyễn Thị Thu Hương, Thành viên HĐQT, kiêm Tổng Giám Đốc KBC cho biết thêm, năm 2025 doanh nghiệp đã cho thuê được diện tích khá lớn nhưng chưa đủ điều kiện hạch toán vào doanh thu. Hiện nay, nhiều khu công nghiệp mới của Kinh Bắc đang được khách hàng rất quan tâm. Thậm chí, bà Hương khẳng định, Kinh Bắc “chỉ thiếu đất chứ không thiếu nhà đầu tư”.‏

‏Vị này hé lộ, khu công nghiệp của KBC ở Bắc Ninh và Bắc Giang sắp đón những “cá mập” tới đầu tư. “Điều r‏‏ất đặc biệt là có khu công nghiệp của chúng tôi chưa giải phóng mặt bằng, vừa mới được phê duyệt thì chúng tôi đã cho thuê hết khu công nghiệp luôn rồi. Đó là khu công nghiệp Quế Võ mở rộng 2 ở Bắc Ninh. Và đây là một cá mập rất lớn, sẽ đầu tư để sản xuất những sản phẩm ở Việt Nam chưa bao giờ sản xuất,” bà Hương chia sẻ.