VCSC: Sản lượng bán thép của Hòa Phát sẽ giảm do nhu cầu yếu trong năm nay

Theo báo cáo cập nhật của Chứng khoán Bản Việt (VCSC) về CTCP Tập đoàn Hòa Phát (mã chứng khoán: HPG), đơn vị này dự báo sản lượng bán thép xây dựng năm nay của Hòa Phát sẽ ở mức 3,8 triệu tấn, giảm 11% so với cùng kỳ, dù sản lượng năm 2022 vượt trội so với ngành ở cả thị trường trong nước và xuất khẩu.

VCSC cho rằng hoạt động xây dựng trong nước của khu vực tư nhân tiếp tục yếu sẽ có tác động kéo dài đến nhu cầu vật liệu xây dựng vào năm này, dù được bù đắp một phần bởi chi tiêu dự kiến của khu vực công cho cơ sở hạ tầng.

Đối với thép cuộn cán nóng (HRC), VCSC dự báo sản lượng bán năm nay sẽ đi ngang so với cùng kỳ, đạt mức 2,6 triệu tấn do kỳ vọng nhu cầu xuất khẩu sẽ giúp sản lượng bán HRC tăng mạnh hơn so với các sản phẩm sản xuất trong nước như thép xây dựng.  

Mặt khác, VCSC dự báo, việc phục hồi của giá bán thép trong năm nay cũng sẽ bị ảnh hưởng một phần bởi sản lượng bán giảm trong bối cảnh nhu cầu yếu tại thị trường trong nước, đồng thời, giá nguyên liệu đầu vào cao hơn gây áp lực lên biên lợi nhuận.   

Theo VCSC, các nhà sản xuất thép của Việt Nam, trong đó có Hòa Phát, sẽ phải đối mặt với kịch bản giá đầu ra tăng chậm hơn giá đầu vào trong bối cảnh giá hàng hóa tăng trong khi nhu cầu trong nước vẫn yếu, qua đó có thể tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận của doanh nghiệp trong nửa đầu năm nay.

Do đó, công ty chứng khoán này kỳ vọng biên lợi nhuận năm nay của Hòa Phát sẽ tăng so với mức cơ sở thấp của năm 2022, nhưng biên lợi nhuận dự phóng mới thấp hơn so với dự báo trước đây.

Trước đó, trong năm 2022, sản lượng bán thép tăng trưởng khả quan, song, Hòa Phát báo lợi nhuận ròng giảm 75% so với cùng kỳ với hai quý lỗ liên tiếp trong quý III và quý IV, nguyên nhân là giá cả đầu vào và đầu ra điều chỉnh mạnh.  

Tại thời điểm cuối năm 2022, dự phòng cho hàng tồn kho của Hòa Phát là 1.200 tỷ đồng, gấp 5,2 lần so với cuối năm 2021, tương đương với 1.000 tỷ đồng chi phí dự phòng hàng tồn kho được ghi nhận trong cả năm 2022.

Nếu giá hàng hóa tăng trong nửa đầu năm 2023, công ty có thể hoàn nhập khoản dự phòng này để bù đắp một phần mức giảm của biên lợi nhuận do chênh lệch giá giao ngay thấp hơn. 

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit

Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội

Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.

Ba phiên thảo luận chính:

Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến

Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.

Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.

Đặt vé Early Bird
(giảm giá 30%) Dự báo của bạn
về nửa cuối năm 2026