SZC lãi nửa năm hơn 200 tỷ đồng

CTCP Sonadezi Châu Đức vừa công bố kết quả kinh doanh quý II/2025 với doanh thu thuần 168 tỷ đồng, giảm 29% so với cùng kỳ, phần lớn vẫn đến từ hoạt động cho thuê đất và một phần từ mảng golf, nhà hàng, dự án Hữu Phước.

Trong quý, SZC có thêm 7 tỷ đồng lãi tiền gửi. Các chi phí nhìn chung không nhiều biến động. Kết quả, doanh nghiệp lãi sau thuế 83,5 tỷ đồng, giảm 18%.

Lũy kế nửa đầu năm, doanh thu thuần SZC đạt hơn 600 tỷ, lãi sau thuế 210 tỷ, đồng loạt tăng 26% và 25%.

Với mục tiêu 931 tỷ doanh thu và 302 tỷ lợi nhuận, SZC đã thực hiện được lần lượt 64% và 70% kế hoạch 2025.

Tài sản của SZC tại ngày 30/6 là 8.110 tỷ đồng, trong đó tồn kho chiếm 1.797 tỷ, chủ yếu là chi phí dở dang tại khu đô thị Châu Đức, khu dân cư Hữu Phước và dự án nhà ở xã hội.

Danh mục dở dang dài hạn có giá trị 3.567 tỷ đồng, phần lớn là chi phí bồi thường GPMB, xây dựng thi công Khu công nghiệp Châu Đức. 

Dư nợ tính đến cuối quý II là 5.000 tỷ đồng, hơn 43% trong số đó là nợ vay. Doanh thu nhận trước tiền thuê đất khu công nghiệp ghi nhận 315 tỷ đồng. Cổ tức phải trả 183 tỷ đồng (đầu năm là 3 tỷ). Ngoài ra, khách mua đặt cọc dự án Hữu Phước đã trả trước hơn 237 tỷ đồng.

Theo dự báo của Chứng khoán SSI, doanh thu thuần của SZC năm 2025 sẽ đạt khoảng 965 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế ước đạt 343 tỷ đồng, lần lượt tăng khoảng 11% và 14% so với cùng kỳ. 

SSI cho biết, cơ sở cho dự báo này là việc SZC đã sớm ký các hợp đồng và biên bản ghi nhớ (MOU) với nhiều khách hàng lớn.

Trong 2025, SZC kỳ vọng cho thuê tổng cộng 34 ha đất khu công nghiệp, trong đó gồm 18 ha của Tripod, 12 ha của Vina One và khoảng 3 ha từ các đối tác khác. Giá thuê trung bình dự báo 95 USD/m2/chu kỳ thuê, tăng 6% so với năm trước, giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp lên mức 63%.

Trong quý I/2025, SZC đã ký 3 hợp đồng MOU, với tổng diện tích đạt 9,6 ha. Tỷ lệ lấp đầy KCN Châu Đức đạt 51%, với tổng diện tích cho thuê lũy kế đạt 569 ha.

Về kế hoạch đầu tư, SZC dự kiến chi 1.200 tỷ đồng để giải phóng mặt bằng 150 ha đất tại Khu công nghiệp và Khu đô thị Châu Đức, gấp gần 5 lần so với năm 2024. Song song, công ty sẽ rót 437 tỷ để xây dựng hạ tầng dự án.

Ngoài mảng khu công nghiệp, dự án BOT đường 768 đã chính thức hoạt động lại từ tháng 1/2025 và dự báo mang về 40 tỷ doanh thu và 19,5 tỷ lợi nhuận. Với dự án Hữu Phước, doanh thu và lợi nhuận gộp năm nay dự kiến khoảng 27,5 tỷ đồng và 9 tỷ đồng.

Về dài hạn, SSI cho biết vẫn còn hơn 400 ha đất chưa khai thác tại Châu Đức, trong đó 150 ha đã sẵn sàng cho thuê. SZC đang hưởng lợi nhờ giá thuê thấp hơn 10 - 15% so với mặt bằng các KCN cùng khu vực.

Tuy nhiên, rủi ro có thể đến từ việc chi phí giải phóng mặt bằng tăng 18% từ đầu năm 2024 gây áp lực lớn lên dòng tiền đầu tư. Bên cạnh đó, hiệu quả thấp và chi phí lãi vay cao từ dự án sân golf là một điểm trừ cần theo dõi.

“Lợi nhuận năm 2026 của SZC có thể giảm 37% do tác động từ căng thẳng thương mại Mỹ - Trung ảnh hưởng đến nhu cầu thuê đất KCN”, SSI dự báo.