VCSC: Lãi ròng GVR có thể đạt 4.300 tỉ đồng năm 2021 nhờ các thương vụ thoái vốn

CTCP Chứng khoán Bản Việt (VCSC) vừa đưa ra dự phóng doanh thu năm 2020 của Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (VRG - Mã: GVR) đạt 19.600 tỉ đồng, giảm 1% so với cùng kì và lãi ròng đạt 3.600 tỉ đồng, tăng 12% so với cùng kì. 

Theo VCSC, mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận chủ yếu do mức tăng mạnh của thu nhập tài chính đạt 114% so với cùng kì lên 1.600 tỉ đồng và thu nhập ròng khác tăng 14% so với cùng kì đạt 2.000 tỉ đồng.

Sang năm 2021, VCSC dự báo tăng trưởng doanh thu của GVR tăng 7,4% so với cùng kì đạt 21.700 tỉ đồng và lãi ròng tăng 19% lên 4.300 tỉ đồng. Lợi nhuận chủ yếu sẽ được dẫn dắt bởi thu nhập tài chính tăng mạnh 50% lên 2.400 tỉ đồng nhờ ghi nhận lãi từ các thương vụ thoái vốn trong năm 2021.

Về mảng khu công nghiệp (KCN), theo CBRE, giá chào bán đất KCN trong quí II/2020 là 115 - 150 USD/m2/kì tại các tỉnh thành lân cận TP HCM (bao gồm Long An, Bình Dương và Đồng Nai) và tiếp tục tăng tại các tỉnh công nghiệp tại miền Nam.

Do đó, VCSC tăng dự báo giá bán trung bình năm 2020 từ 65 USD/m2/kì hạn thuê lên 90 USD/m2/kì và duy trì giả định tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) 3 năm đạt 10% trong giai đoạn 2020 - 2022 và 4% trong giai đoạn 2023 - 2035. 

Giả định giá bán trung bình của VCSC tương đối thấp hơn so với mức giá chào bán thực tế do khoảng 30% nguồn cung đất KCN của GVR trong giai đoạn 2020 - 2025 dự kiến nằm tại các tỉnh thành xa hơn như Bình Phước. 

Trong mảng cao su, VSCC nhận định GVR hưởng lợi chính từ triển vọng ngắn hạn của ngành cao su tự nhiên. 

Do dịch Covid-19 và điều kiện thời tiết không thuận lợi tại các quốc gia nguồn cung cao su tự nhiên lớn như Thái Lan, nguồn cung cao su tự nhiên toàn cầu đã bị gián đoạn trong khi nhu cầu từ Trung Quốc đã phục hồi, khiến giá cao su tự nhiên đạt mức cao trong quí III/2020. 

Do đó, VCSC dự báo doanh thu mảng cao su tự nhiên của GVR đạt 14.690 tỉ đồng trong năm 2020. Ngoài ra, giá cao sư tự nhiên tích cực khả năng chỉ tiếp diễn trong ngắn hạn khi nguồn cung dự kiến tăng mạnh trong hai quí đầu năm 2021.