ĐHĐCĐ Fecon: Điểm rơi lợi nhuận các dự án bất động sản vào 2027, tập trung thi công hạ tầng ngầm, cảng và phát triển thêm TOD

Sáng nay 28/4, CTCP Fecon (mã: FCN) tiến hành ĐHĐCĐ thường niên năm 2025 với sự tham gia của 88 cổ đông, đại diện cho 87.114.952 cổ phần sở hữu, tương ứng tỷ lệ 55,33% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết (tính đến 8h55).

Mục tiêu lãi tăng 565%

Tại đại hội, ban lãnh đạo Fecon đánh giá 2024 là một năm mà thị trường xây dựng và bất động sản chưa thể hồi phục sau những khủng hoảng của các doanh nghiệp bất động sản lớn trong nước giai đoạn 2023 - 2024.

Nhu cầu xây dựng giảm, đặc biệt trong lĩnh vực nhà ở và thương mại cũng các dự án năng lượng tái tạo, điện khí, trong khi các dự án hạ tầng trọng điểm như đường sắt đô thị và đường sắt quốc gia điểm rơi thi công phải từ năm 2026 trở đi.

Kết thúc năm 2024, Fecon ghi nhận doanh thu hợp nhất 3.375 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 30 tỷ đồng, lần lượt tương ứng 84% và 20% kế hoạch đề ra.

Ở mảng xây dựng, năm ngoái Fecon tiếp tục triển khai và hoàn thành các hợp đồng dự án đã ký trước đó như tuyến metro số 3 Hà Nội; dự án điện khí Nhơn Trạch 3, 4 Đồng Nai; dự án nhiệt điện Vũng Áng 2 Hà Tĩnh; dự án A09 số 10 Trần Kim Xuyến - Hà Nội; dự án A06 Starlake Hà Nội; dự án Vũ Yên Vinhomes Hải Phòng...

Bên cạnh đó còn có các dự án lớn mới ký kết hợp đồng đầu năm 2024 như hạ tầng Cảng Lạch Huyện 5-6, Dự án Cảng Mỹ Thủy, Khu công nghiệp Đồng Văn 3, Khu đô thị Hà Khánh, Khu đô thị Nam Thái...

Bước sang 2025, Fecon trình cổ đông kế hoạch doanh thu hợp nhất 5.000 tỷ đồng và lãi sau thuế 200 tỷ đồng, đồng loạt tăng 48% và 565% so với kết quả năm 2024. Mục tiêu này dựa trên cơ sở các dự án bản lề quy mô lớn đã được Fecon trong nửa cuối 2024, cùng với dự báo về sự phục hồi của thị trường xây dựng. 

Khởi công dự án Danh Thắng - Đoan Bái trong quý II

Ban lãnh đạo Fecon cũng cập nhật đến cổ đông tiến độ các dự án đầu tư mà doanh nghiệp đang triển khai.

Cụ thể, tháng 11/2024, Fecon đã được chấp thuận chủ tưởng đầu tư KCN Hòa Yên, Bắc Giang với quy mô 257 ha, tổng vốn 3.700 tỷ. Đây là dự án trọng điểm mà Fecon sở hữu 51%, hiện đang chuẩn bị các thủ tục giải phóng mặt bằng để triển khai, lợi nhuận dự kiến khoảng 1.000 tỷ đồng.

CCN Danh Thắng - Đoan Bái tại Bắc Giang (75 ha, 954 tỷ, Fecon dự kiến sở hữu 51%) hiện đã được thẩm định và phê duyệt báo cáo nghiên cứu khả thi, thiết kế cơ sở và báo cáo đánh giá tác động môi trường, bắt đầu thực hiện công tác giải phóng mặt bằng từ tháng 3, dự kiến khởi công xây dựng hạ tầng vào quý II và bắt đầu ghi nhận doanh thu vào cuối năm 2025, lợi nhuận dự kiến 400 tỷ đồng.

Tháng 6 năm ngoái, Fecon đã khởi công KĐT Nam Thái (Square City) trên diện tích 25 ha, tổng vốn gần 3.000 tỷ đồng, tỷ lệ sở hữu 100%. Hiện tại, dự án đã được giao đất 2 đợt với tổng diện tích 15,2 ha, đang triển khai thi công phần hạ tầng. Dự án cũng đã được xác nhận đủ điều kiện mở bán và mang về dòng tiền trong năm 2025, lợi nhuận dự kiến 450 tỷ đồng.

Dự án khu du lịch sinh thái tại Cao Bằng (82 ha) Fecon đang trong giai đoạn tìm nhà đầu tư để chuyển nhượng. 

Bên cạnh các dự án nói trên, hiện Fecon đang phát triển thêm một số dự án mới, với một khu đô thị tại Hưng Yên (218 ha, 16.000 tỷ đồng). Dự án này đã được phê duyệt quy hoạch 1/500, hiện đang triển khai hoàn thành các thủ tục pháp lý đầu tư trong năm 2025.

Ngoài ra, doanh nghiệp cũng đang phát triển mới loạt bất động sản đô thị và công nghiệp tại các đô thị vệ tinh với tổng diện tích 340 ha.

Chủ tịch Fecon Phạm Việt Khoa cho biết, mục tiêu của doanh nghiệp là đến năm 2030 doanh thu sẽ đạt 11.000 tỷ đồng, lãi sau thuế 915 tỷ đồng, tăng vốn chủ sở hữu lên 8.007 tỷ đồng.

Phiên thảo luận

Cổ đông: Backlog hiện nay là bao nhiêu? Đến từ các dự án nào?

Ban lãnh đạo Fecon: Giá trị backlog của Fecon trong 2024 chuyển tiếp sang 2025 thì còn 2.500 tỷ đồng, gồm Cảng Mỹ Thủy (hơn 600 tỷ) đang làm tổng thầu; KCN Hà Khánh - Quảng Ninh; trụ sở Công an tỉnh Quảng Ninh; gói thầu tại tuyến Metro số 3 Hà Nội dự kiến xong trong năm nay để ghi nhận doanh thu.

Tính đến hết quý I/2025, Fecon đã ký thêm được 1.300 tỷ, gồm nhà để xe sân bay Long Thành; Nhà máy điện rác Củ Chi và một số dự án nhỏ hơn khác...

Cổ đông: Vì sao vay tài chính 2024 tăng mạnh hơn 2023?

Ban lãnh đạo Fecon: Do có khoản vay tại BIDV để triển khai dự án khu đô thị Square City tại Thái Nguyên.

Cổ đông: Tình hình phát hành trái phiếu của Fecon?

Ban lãnh đạo Fecon: Hết tháng 4 này dư nợ trái phiếu sẽ còn 103 tỷ đồng. Hàng năm doanh nghiệp vẫn phát hành 100 - 150 tỷ trái phiếu để bổ sung vốn lưu động, các trái phiếu đều đảm bảo trả nợ đầy đủ và đúng hạn.

Cổ đông: Tác động của tình hình thuế quan Mỹ?

Ban lãnh đạo Fecon: Hầu hết các doanh nghiệp đều ảnh hưởng về vấn đề thuế, bản thân Fecon cũng có ảnh hưởng, ví dụ những dự án chuẩn bị ký hợp đồng thì các chủ đầu tư do dự. Các khu công nghiệp của Fecon đã đặt cọc diện tích KCN sớm thì cũng bị chậm lại. Đương nhiên mảng xây dựng chủ yếu hướng vào thị trường trong nước, không ảnh hưởng trực tiếp như các doanh nghiệp sản xuất.

Về giải pháp lâu dài, Fecon sẽ tiếp tục theo dõi những diễn biến tiếp theo. Trước mắt, chúng tôi sẽ lựa chọn những khách hàng ít bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế để lấy ngắn nuôi dài, còn về lâu dài vẫn phải chờ kết quả đàm phán.

Cổ đông: Các mảng hạ tầng Fecon ưu tiên sắp tới?

Các dự án ngầm đô thị, đường sắt đô thị, dự án cảng, tuyến đường sắt quốc gia mà trước mắt là tuyến Lào Cai - Hải Phòng. Metro thì Fecon đã được tham gia phần ngầm cả ở TP HCM và Hà Nội. Thời gian tới Fecon kỳ vọng sẽ tham gia tuyến số 2 Hà Nội và tuyến số 2 TP HCM.

Các đối tác chiến lược của Fecon thì chúng tôi có lợi thế về những dự án cảng lớn, công nghệ của đối tác giúp giải quyết được các bài toán xây dựng ở cảng Lạch Huyện và sắp tới sẽ ở các kho cảng lớn khác.

Cổ đông: Kết quả kinh doanh quý I/2025?

Trong quý I tổng doanh số ký hợp đồng là 1.300 tỷ đồng, tương ứng 85% kết quả cùng kỳ và 20% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế quý I thì chưa đáng kể.

Cổ đông: Lợi nhuận 200 tỷ năm nay đến từ đâu?

Trong 2025, cấu trúc lợi nhuận sau thuế là 200 tỷ, trong đó mảng thi công đóng góp 55 tỷ đồng, mảng đầu tư là 145 tỷ đồng từ dự án Phổ Yên và Đoan Bái - Danh Thắng.

Cổ đông: Nguồn vốn đầu tư các dự án lớn?

Fecon đều có các đối tác đầu tư đi cùng chứ không đầu tư 100%. Hiện 2 dự án KCN và Square City thì nằm trong khả năng huy động vốn của Fecon. Song các dự án TOD và bất động sản sắp tới quy mô đầu tư khoảng 20.000 tỷ thì Fecon sẽ tham gia đầu tư nhỏ hơn 50%, chủ yếu là vốn từ nhà đầu tư nước ngoài mà chúng tôi đang làm việc.

Các hạng mục hạ tầng vốn rất lớn và mang lại công việc cho bên thi công. Ví dụ phần hạ tầng khu đô thị vốn có thể 5.000 - 6.000 tỷ.

Cổ đông: Định hướng phát triển TOD của Fecon?

Chúng tôi đã nghiên cứu các mô hình từ Nhật Bản và Trung Quốc, các nhà thầu đường sắt đều kèm các nhà thầu TOD, nghĩa là phát triển các bất động sản ven ga, đây sẽ là xu hướng mà Hà Nội và TP HCM sẽ phát triển trong thời gian tới. 

Bên cạnh đối tác Trung Quốc, chúng tôi đang có đối tác từ Nhật Bản. Tuy nhiên đầu tư hay không vẫn cần sự đồng ý của chính quyền các thành phố. Chúng tôi và đối tác đang lên kế hoạch cụ thể cho 2 - 3 dự án TOD, song chưa thể công bố. Đây là những dự án mà Fecon được ưu tiên nghiên cứu.

Cổ đông: Tiến độ thi công tuyến metro ngầm Ga Hà Nội?

Ban lãnh đạo Fecon: Dự án metro Ga Hà Nội Fecon là nhà thầu phụ, hợp đồng ký năm 2018, song triển khai chậm do vướng GPMB khu vực Quốc Tử Giám, đến tháng 7/2024 mới được thi công đường hầm. nguyên tắc thi công hầm đô thị phải có mặt bằng các ga ngầm mới được đào, tiến độ đào 4 km sẽ mất khoảng 15 - 16 tháng.

Nếu không có gì thay đổi thì cuối 2026 mới hoàn thành, công tác hoàn thiện sẽ mất thêm khoảng 6 tháng, giữa 2027 mới được thông tuyến. Với công việc Fecon đảm nhận hiện nay đều đáp ứng tiến độ, song chúng tôi luôn phải vừa làm vừa chờ. Công trình đô thị nhìn chung làm rất vất vả.

Cổ đông: Giá bán Square City ra sao?

Ban lãnh đạo Fecon: Giá chính xác của dự án được điều chỉnh thường xuyên theo thị trường để tối ưu lợi nhuận. Dự án này trong năm nay sẽ bán hàng, doanh thu dự kiến 504 tỷ và 132 tỷ lợi nhuận.

Cổ đông: Fecon có thoái vốn khỏi những đơn vị nhỏ hay không?

Ban lãnh đạo Fecon: Trong báo cáo hiện nay Fecon có 8 công ty con, trong đó 5 công ty trụ cột các mảng đầu tư; thi công cọc, ngầm, hạ tầng; một công ty phía nam; 3 công ty phụ trợ về máy, thiết bị, khoáng sản. Nhìn chung những danh mục nhỏ không nằm trong chiến lược sẽ thoái vốn, lộ trình thì phụ thuộc vào bên mua và các nghĩa vụ các công ty lớn phải hoàn thành với nhà nước.

Cổ đông: Fecon sắp tới ưu tiên mảng thầu thi công hay đầu tư?

Ban lãnh đạo Fecon: Theo chiến lược đặt ra, Fecon có kế hoạch tăng trưởng cả hai mảng. Mảng đầu tư 4 - 5 năm qua rất khó khăn để hiện thực thành doanh thu và lợi nhuận, song công tác triển khai dự án thì tích cực, điểm rơi dòng tiền sẽ là 2025 - 2027, đặc biệt năm 2027 kết quả sẽ rất khả quan khi bán xong Square City và 2 khu công nghiệp. 

Tuy nhiên, nghề core của Fecon vẫn là xây dựng, kế hoạch 2028 - 2029 trở đi mảng xây dựng vẫn chiếm 60% lợi nhuận, còn tầm nhìn mảng đầu tư chỉ chiếm 40%. Mục tiêu cốt lõi là tích lũy tài sản cho tập đoàn, các mảng hạ tầng, công trình ngầm, cảng chúng tôi tập trung để trở thành đơn vị thi công hàng đầu.

Cổ đông: Fecon có tập trung thi công các công trình dân dụng với margin thấp thời gian tới?

Ban lãnh đạo Fecon: Năm 2024 Fecon có tham gia thi công một số dự án dân dụng, giai đoạn vừa rồi tinh thần là lấy ngắn nuôi dài, cạnh tranh rất khốc liệt, trong khi công trình lại không cần thi công gì đặc biệt. Các công trình dân dụng chúng tôi sẽ thu hẹp lại để tập trung vào mảng chiến lược là cảng, hạ tầng, thi công ngầm.

Kết thúc đại hội, tất cả tờ trình đều được thông qua.