Thành viên ROX Group huy động gần 2.000 tỷ đồng trái phiếu hậu thâu tóm đất vàng Tam Trinh

Chủ đất vàng Tam Trinh huy động trái phiếu

Công ty TNHH Liên doanh Đầu tư Xây dựng Tam Trinh vừa công bố thông tin về tình hình tài chính năm 2025.

Theo đó, doanh nghiệp đạt lợi nhuận sau thuế 549,3 triệu đồng, giảm 84,3% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt 5,1 tỷ đồng, tăng 12,1% so với thống kê thời điểm cuối năm trước.

Tại thời điểm 31/12/2025,  Xây dựng Tam Trinh có vốn chủ sở hữu là 1.015,5 tỷ đồng, tổng nợ phải trả là 2.139,9 tỷ đồng. Trong đó nợ vay từ phát hành trái phiếu là 1.997,1 tỷ đồng, gấp gần hai lần vốn chủ. Được biết, dư nợ trái phiếu này xuất phát từ hai mã trái phiếu phát hành thành công vào cuối năm 2025.

Công ty TNHH Liên doanh Đầu tư Xây dựng Tam Trinh được biết đến là chủ dự án Tổ hợp thương mại siêu thị văn phòng khách sạn và nhà ở để bán tại số 411 Tam Trinh. Tổ hợp này được quy hoạch trên khu đất rộng khoảng 1,4 ha, tổng mức đầu tư dự kiến là hơn 2.900 tỷ đồng. Hiện tại, trên khu đất đang là Siêu thị điện máy HC. 

Dự án số 411 Tam Trinh được UBND TP Hà Nội đưa vào danh mục các khu đất thí điểm xây nhà ở thương mại trên các loại đất khác và HĐND cùng cấp thông qua hồi tháng 4/2025. Tiến độ thực hiện được chủ đầu tư đăng ký là trong giai đoạn 2025 - 2027.  

Thương vụ thâu tóm của ROX Group

Chi tiết về Công ty TNHH Liên doanh Đầu tư Xây dựng Tam Trinh, doanh nghiệp được thành lập vào năm 2005, có trụ sở cũng tại số 411 Tam Trinh. Tại thời điểm đầu năm 2018, đơn vị này do CTCP Tập đoàn Đầu tư Ba Đình (BIG) nắm 98% vốn; 2% còn lại thuộc sở hữu của CTCP Giầy Thăng Long.

Đầu tư Ba Đình, cổ đông góp vốn lớn nhất của Xây dựng Tam Trinh, được thành lập năm 2000, tiền thân là CTCP Đầu tư Xây dựng Ba Đình - một doanh nghiệp Nhà nước đã cổ phần hóa. Hiện Đầu tư Ba Đình được giới thiệu là thành viên của Tổng công ty Đầu tư và Phát triển nhà Hà Nội (Handico).

Đến tháng 10/2018, cơ cấu cổ đông của Xây dựng Tam Trinh có sự thay đổi lớn khi Đầu tư Ba Đình và Giầy Thăng Long thoái hết vốn, cùng với đó là sự xuất hiện của nhiều doanh nghiệp trong hệ sinh thái ROX Group thay nhau tham gia góp vốn. 

Đây cũng là giai đoạn Xây dựng Tam Trinh dần dần tăng vốn điều lệ, từ mức 165 tỷ đồng lên trên 1.000 tỷ đồng như hiện nay. 

Tại thời điểm công bố thông tin thay đổi cơ cấu cổ đông gần nhất vào 4/2025, có ba cổ đông góp vốn tại Xây dựng Tam Trinh gồm: CTCP Đầu tư Phát triển Bất động sản TNR Holdings Việt Nam nắm 94,8%; CTCP Đầu tư Xây dựng ROX Cons Việt Nam giữ 4,96% và cá nhân bà Phùng Thị Nga 0,239%. 

Cả TNR Holdings và ROX Cons đều là đơn vị thành viên của CTCP Tập đoàn ROX (ROX Group). 

Về ROX Group, doanh nghiệp có tiền thân là Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Việt Nam (VID Group), ra đời từ năm 1996. Đây là tập đoàn đầu tư đa ngành. Đối với mảng bất động sản, tập đoàn có nhiều dự án nổi bật với những thương hiệu như: ROX Living, TNR Gold, TNR Tower… 

Ngoài TNR Holdings và Xây dựng Tam Trinh, các doanh nghiệp bất động sản thuộc hệ sinh thái ROX Group hiện nay có thể kể đến như: CTCP Thương mại - Quảng cáo - Xây dựng - Địa ốc Việt Hân; CTCP Phát triển Bất động sản Hano-Vid; CTCP Bất động sản Mỹ; CTCP May - Diêm Sài Gòn; Công ty TNHH OLECO-NQ; CTCP Đầu tư và Phát triển Hạ tầng Nam Quang...

Đây cũng là những doanh nghiệp quen thuộc trên thị trường huy động vốn trái phiếu. Thống kê từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) trong kỳ công bố thông tin gần nhất cho thấy, 8 doanh nghiệp kể trên đang có lượng trái phiếu lưu hành với tổng trị giá trên 38.000 tỷ đồng.

Trong số đó, Xây dựng Tam Trinh đã phát hành thành công hai mã trái phiếu vào cuối năm ngoái với tổng giá trị gần 2.000 tỷ đồng như đã nêu. Cổ đông sở hữu 94,8% vốn Xây dựng Tam Trinh là TNR Holdings cũng có 91 lô trái phiếu đang lưu hành với trị giá hơn 4.500 tỷ đồng.

Dự án nhiều lợi thế, nhưng có thể gặp áp lực tài chính

Liên quan đến tiềm lực của Xây dựng Tam Trinh, tháng 11/2025, Saigon Rating đã có báo cáo công bố xếp hạng tín nhiệm lần đầu đối với doanh nghiệp này, được đăng tải trên HNX. Theo đó, Xây dựng Tam Trinh được xếp hạng ở bậc "vnBB-" với triển vọng "ổn định".

Theo Saigon Rating, một tổ chức được xếp hạng ở mức này sẽ ít bị ảnh hưởng trong ngắn hạn hơn các nhà phát hành bị xếp hạng thấp hơn. Tuy nhiên, việc dễ phải chịu ảnh hưởng lớn từ những vấn đề bất ổn trong hoạt động kinh doanh và điều kiện kinh tế vĩ mỗ, tài chính doanh nghiệp bất lợi có thể khiến tổ chức phát hành không đảm bảo khả năng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính đầy đủ và đúng hạn.

Cụ thể, về điểm mạnh, Saigon Raiting đánh giá, dự án 411 Tam Trinh của Xây dựng Tam Trinh có vị trí thuận lợi trong khu vực thương mại, khu dân cư quy mô lớn, được hưởng lợi từ dự án cầu Vĩnh Tuy 2 và đường Tam Trinh đang mở rộng.

Công ty nhận được sự hỗ hợp tác, hỗ trợ hiệu quả từ hệ sinh thái TNR trong các khâu quản lý, thi công, giám sát và truyền thông sản phẩm. 

Về điểm yếu, tiến độ dự án này đã bị kéo dài nhiều năm (từ 2011) do có nhiều khó khăn vướng mắc, bao gồm cả nguyên nhân khách quan và chủ quan. Hiện nay công ty đang trong quá trình thúc đẩy triển khai dự án theo kế hoạch đề ra.

Bên cạnh đó, báo cáo xếp hạng cũng cho biết, nguồn vốn đầu tư dự án chủ yếu là vốn vay (dự kiến tỷ lệ khoảng 80% tổng dự toán đầu tư) dẫn đến việc tạo áp lực tài chính lớn cho chủ đầu tư. Đặc biệt, trong giai đoạn 2027-2028, tỷ lệ đòn bẩy (nợ vay/vốn chủ sở hữu) của Xây dựng Tam Trinh có thể tăng lên mức 4 lần, cao hơn nhiều mức trung bình ngành.