Dòng vốn gần 4 tỷ USD chảy về các doanh nghiệp địa ốc nửa đầu năm

Doanh nghiệp địa ốc vẫn ngôi quán quân phát hành trái phiếu nửa đầu năm 2021

Theo báo cáo mới đây của SSI Research, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) trong nửa đầu năm 2021 ghi nhận tổng lượng TPDN phát hành là 208.900 tỷ đồng, tăng 18,3% so với cùng kỳ năm 2020. 

Quán quân phát hành vẫn là các doanh nghiệp bất động sản (BĐS) do nhu cầu lớn về vốn đầu tư, đạt 92.300 tỷ đồng, chiếm 44,2%.

Lãi suất bình quân trái phiếu BĐS là 10,36%/năm, kỳ hạn bình quân giữ ở mức 3,8 năm. 

Các ngân hàng và công ty chứng khoán đã mua 37.300 tỷ đồng trái phiếu BĐS (chiếm 40,4% lượng trái phiếu BĐS phát hành); còn các nhà đầu tư cá nhân mua hơn 3.300 tỷ đồng trái phiếu nhóm này.

Tính riêng quý II/2021, các doanh nghiệp BĐS phát hành 64.400 tỷ đồng trái phiếu, tăng 131% so với quý I/2021 và tăng 28% so với quý II/2020. 

Trong đó, những doanh nghiệp phát hành nhiều nhất trong quý vừa qua là Vingroup, Golden Hill, BIM Land, Hưng Thịnh Quy Nhơn, Hưng Thịnh Land, Nhà Sunshine, BĐS Wonderland…

Rủi ro với trái phiếu BĐS đang tăng lên

Về tính đảm bảo của trái phiếu, các TPDN được phát hành trong nửa đầu năm 2021 có 18,6% được bảo đảm bằng BĐS; 11% được đảm bảo bằng tài sản; 33% được đảm bảo bằng một phần tài sản/bất động sản và một phần là cổ phiếu; 9,3% được đảm bảo hoàn toàn bằng cổ phiếu và 28% là không có tài sản đảm bảo.

Đối với trái phiếu BĐS, có 29.000 tỷ đồng trái phiếu được đảm bảo hoàn toàn bằng cổ phiếu hoặc không có tài sản đảm bảo. 

Nếu tính cả các trái phiếu BĐS được đảm bảo một phần bằng cổ phiếu, con số này lên tới 60.000 tỷ đồng, chiếm 64% tổng lượng trái phiếu BĐS phát hành trong 6 tháng đầu năm 2021.

Theo SSI, việc đảm bảo nghĩa vụ thanh toán nợ gốc lãi trái phiếu bằng cổ phiếu không có nhiều ý nghĩa. Nếu có sự kiện vi phạm xảy ra, doanh nghiệp mất khả năng thanh toán thì giá trị cổ phiếu dùng làm tài sản đảm bảo (thường là của tổ chức phát hành hoặc liên quan đến tổ chức phát hành) cũng sẽ sụt giảm nghiêm trọng.

Bên cạnh rủi ro về tài sản đảm bảo cho trái phiếu, dịch bệnh dai dẳng đang khiến cho môi trường kinh doanh của các công ty bất động sản gặp khó khăn.

Môi trường lãi suất thấp giúp dòng tiền đầu tư cũng tìm đến kênh BĐS nhiều hơn. Các doanh nghiệp BĐS tăng mạnh huy động vốn trái phiếu để triển khai các dự án khiến đây là nhóm phát hành nhiều nhất từ năm 2019 đến nay.

Song trong bối cảnh hiện nay, thanh khoản của thị trường BĐS có xu hướng giảm cho thấy sức hấp thụ đang suy yếu dần. Các hoạt động triển khai dự án, sự kiện mở bán bị gián đoạn do dịch bệnh. Hoạt động đầu tư công các dự án cơ sở hạ tầng đang chậm hơn dự kiến. 

Các yếu tố trên làm tăng chi phí vốn do ứ đọng, ảnh hưởng đến kế hoạch dòng tiền trả nợ gốc lãi trái phiếu của nhiều doanh nghiệp.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Hãy tham gia đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán, góp phần phản ánh trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư và có cơ hội nhận vé mời tham dự Diễn đàn.

Đánh giá chất lượng dịch vụ
công ty chứng khoán của bạn

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đăng ký ngay để nhận ưu đãi vé Early Bird, giảm hơn 30%!

Mua Vé Early Bird
Giảm Hơn 30%