ĐHĐCĐ One Capital Hospitality (OCH): Có thể xóa lỗ lũy kế ngay trong 2026 nếu thành công M&A với IDS

Sáng 21/5, CTCP One Capital Hospitality (mã: OCH) tiến hành ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 với nội dung chính xoay quanh việc phát hành tăng vốn để mở rộng đầu tư tại các công ty mục tiêu, trong đó trước mắt là CTCP IDS Equity Holdings. 

Cụ thể, ban lãnh đạo OCH trình cổ đông thông qua chủ trương đầu tư mua thêm cổ phần của IDS - công ty liên kết mà OCH đang nắm 30% tỷ lệ sở hữu. IDS đang sở hữu, vận hành nhiều dự án bất động sản như Tòa nhà 124 - 126 Lê Duẩn, Tòa nhà số 8 Phạm Hùng, dự án MGallery Nha Trang...

Theo phương án đề ra, OCH dự kiến mua tối đa hơn 20,9 triệu cổ phần của IDS với mức giá 62.000 - 62.200 đồng/cp, tương đương tổng giá trị đầu tư tối đa khoảng 1.302 tỷ đồng.

Với nhu cầu vốn nói trên OCH trình cổ đông thông qua phương án phát hành 130 triệu cổ phiếu riêng lẻ, tổng giá trị 1.300 tỷ đồng. Nếu thành công, toàn bộ số tiền thu về sẽ dùng để đầu tư vào IDS.

OCH cũng trình cổ đông miễn chào mua công khai đối với hai nhà đầu tư là công ty mẹ - CTCP Tập đoàn Đại Dương (Ocean Group, mã: OCH) và CTCP Tập đoàn Leadvisors Capital. 

Năm 2026, OCH đặt mục tiêu tổng doanh thu 1.704 tỷ đồng và lãi sau thuế 365 tỷ đồng, đồng loạt tăng 47% và 275% so với kết quả 2025. 

Bên cạnh hai trụ cột là kinh doanh khách sạn, nghỉ dưỡng và kinh doanh thực phẩm, trọng tâm năm nay của OCH là mở rộng hệ sinh thái qua chiến lược M&A.

Lãnh đạo OCH xác định, việc mua cổ phần tại IDS không đơn thuần là thương vụ tài chính mà là bước đi chiến lược của doanh nghiệp.

Cổ đông: Các yếu tố giúp tăng trưởng lợi nhuận năm 2025?

Ban lãnh đạo: Năm nay OCH đặt mục tiêu lợi nhuận gấp 3,7 lần cùng kỳ, dựa trên 3 động lực. 

Đầu tiên là liên quan đến hoạt động kinh doanh, năm nay OCH sẽ mở rộng những mảng cần mở rộng, như thương hiệu Kem Tràng có kế hoạch rất dài hạn. Mảng khách sạn cũng vậy, thị trường du lịch Việt Nam đang đà tăng trưởng từ 2023 và là tiền đề để chúng tôi tiếp tục phát triển mảng này.

Thứ hai là liên quan đến hoạt động M&A công ty IDS. Thứ ba là làm việc với đối tác nước ngoài để bổ sung nguồn vốn mà vẫn giữ được cổ phần chi phối tại các công ty thành viên.

Cổ đông: Cơ sở nào để tăng vốn và đầu tư vào 4 công ty mục tiêu?

Ban lãnh đạo: Về phương án tăng vốn lên 2.500 tỷ đồng để đầu tư vào 4 công ty mục tiêu, con số này được xác định dựa trên quy mô cổ phần dự kiến mua, mức giá chào bán của đối tác và theo kết quả đàm phán sơ bộ tại thời điểm xây dựng phương án.

Con số 2.500 tỷ đồng chúng tôi đánh giá như hạn mức định hướng tối đa để ban điều hành chủ động tiếp cận đàm phán với đối tác. Còn mức giá mua chính thức thì sẽ được xây dựng thận trọng dựa trên những đánh giá chuyên sâu về mặt tài chính, tài sản hoặc có sự tham gia của các đơn vị thẩm định giá độc lập nếu có thể.

Việc tăng vốn nằm trong lộ trình bứt phá doanh thu của OCH, tập trung vào hai mũi nhọn chiến lược là thực phẩm và bất động sản để lựa chọn đơn vị mục tiêu.

3/4 đơn vị mà OCH lựa chọn là bất động sản đang nắm giữ danh mục quỹ đất tiềm năng mà OCH có cơ sở để triển khai ngay các dự án du lịch, khách sạn, văn phòng cho thuê, mang lại dòng tiền đều đặn trong tương lai gần. Công ty mục tiêu còn lại là thương hiệu bánh kẹo lâu năm có tên tuổi trên thị trường, giúp OCH đi tắt đón đầu, hoàn thiện hệ sinh thái hàng tiêu dùng mà không mất nhiều năm tự xây dựng.

Ngoài ra cũng phải kể đến yếu tố thiên thời, hiện các cổ đông cũ của 4 đơn vị mục tiêu này đều đang có nhu cầu thoái vốn thực tế, đây là cơ hội thị trường hiếm có để OCG tiếp cận đàm phán với giá mua tối ưu. Chúng tôi tự tin rằng việc tăng vốn để đầu tư sẽ tạo ra động lực tăng trưởng mới, gia tăng giá trị cổ phiếu và mang lại lợi ích dài hạn cho cổ đông.

Cổ đông: Tại sao OCH điều chỉnh giảm con số mục tiêu tăng vốn?

Ban lãnh đạo: Việc thu hẹp quy mô tăng vốn dựa trên tinh thần thận trọng không giải ngân bằng mọi giá, OCH đã trình giảm gần một nửa quy mô tăng vốn và chỉ tập trung vào một công ty mục tiêu duy nhất ở thời điểm hiện tại.

Lý do thứ nhất bởi trong quá trình đàm phán chỉ có duy nhất đối tác tại IDS đạt được các thỏa thuận phù hợp về mức giá và các điều kiện pháp lý để đảm bảo an toàn. Lý do thứ hai là tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn của cổ đông, tập trung toàn bộ nguồn lực dứt điểm thương vụ đầu tư vào IDS.

Nói như vậy không có nghĩa là OCH từ bỏ chiến lược đầu tư vào 3 đơn vị mục tiêu còn lại. Nhưng chúng tôi giữ nguyên tắc thận trọng và tiếp tục đàm phán với các bên chuyển nhượng, chỉ giải ngân khi các bên thống nhất được mức giá, điều kiện giao dịch có lợi cho OCC.

Cổ đông: Khoản đầu tư vào IDS khoảng 3.300 tỷ có lớn quá không? Có rủi ro gì không?

Ban lãnh đạo: Bản chất OCH đang có hai mảng kinh doanh trụ cột. Với mảng thực phẩm, chúng tôi liên tục đẩy mạnh đầu tư để mang lại dòng tiền cho công ty, vì thị trường tiêu dùng của Việt Nam rất tốt. 

Với mảng thứ hai là về khách sạn, bất động sản, OCH đã và đang có sẵn một số tài sản. Tuy nhiên một khi xác định làm dự án mới tinh thì từ lúc tìm được vị trí, bên chuyển giao với giá hợp lý, hoàn tất pháp lý, đầu tư xây dựng đến khi đưa vào vận hành ổn định... sẽ mất 5 - 7 năm và vốn đầu tư lên đến hàng nghìn tỷ.

Do đó, con số 3.300 tỷ sẽ không quá lớn, khi OCH có thể tham gia vào IDS - công ty bất động sản lớn mạnh, có quỹ đất bất động sản tiềm năng có thể tạo ra dòng tiền trong tương lai. Việc đầu tư vào IDS là bước đi chiến lược và sẽ nâng tầm OCH thời gian tới.

Cổ đông: Việc IDS trở thành công ty liên kết của OCH có phải một hình thức niêm yết cửa sau cho IDS hay không?

Ban lãnh đạo: Bản chất IDS là công ty đã và đang rất vững về những tiêu chí then chốt của một doanh nghiệp như tài sản, vốn chủ sở hữu. Trong ngành bất động sản, tỷ lệ vay của IDS cực kỳ thấp, khác hẳn với hầu hết các công ty trên thị trường. IDS cũng có cổ đông chiến lược từ Nhật Bản. Với quy mô như vậy, họ có thể tự IPO được chứ không cần thiết phải đi cửa sau để bước vào thị trường chứng khoán.

Cổ đông: Mức định giá cổ phần của IDS có hợp lý?

Ban lãnh đạo: Theo báo cáo tài chính của IDS được kiểm toán bởi Deloitte, cuối 2025 vốn chủ sở hữu của IDS khoảng 1.800 tỷ, tổng tài sản 5.500 tỷ, giá trị sổ sách khoảng 34.000 đồng/cp. Với giá OCH dự kiến mua khoảng 62.000 đồng/cp, tỷ lệ PV chỉ rơi vào khoảng 1,8.

Vào năm 2017, một trong những cổ đông lớn nhất của IDS là tập đoàn kiến trúc của Nhật từng mua vào giá 67.000 đồng/cp. Năm 2018 một đơn vị lớn nữa của Nhật đã mua 85.700 đồng/cp. Do đó hiện OCH có thể mua 62.000 đồng/cp là hợp lý phù hợp với khả năng của OCH.Chúng tôi cũng thuê đơn vị độc lập để định giá IDS. 

Cổ đông: Lộ trình M&A về dài hạn tại IDS?

Ban lãnh đạo: Mục tiêu ban đầu của OCH là nhận chuyển nhượng số lượng cổ phần đủ để nắm quyền chi phối, đưa IDS trở thành công ty con. Tuy nhiên tới nay tỷ lệ cổ phần tăng thêm tối ưu nhất mà các bên tạm đạt được sự đồng thuận về mặt nguyên tắc là 18,68%.

Nếu giao dịch sắp tới thành công, OCH sẽ nâng tỷ lệ sở hữu lên 49% và chính thức trở thành cổ đông lớn nhất của đơn vị này, song IDS vẫn là công ty liên kết. 

Còn trong dài hạn, chúng tôi vẫn nhất quán sẽ còn nâng mức sở hữu tại IDS lên tới 60 - 65% nếu thị trường cho phép. Việc đi từng bước cuốn chiếu sẽ giúp OCH sớm trở thành cổ đông lớn nhất để quản trị IDS và bảo toàn vốn cho cổ đông.

Cổ đông: Khoản đầu tư tại IDS từ năm 2023 đến nay mang về doanh thu lợi nhuận ra sao?

Ban lãnh đạo: Năm 2023 chúng tôi bắt đầu bước vào IDS khi mua 30% cổ phần tại đơn vị này. Tuy nhiên với mức sở hữu này, OCH mới dừng lại ở mức là cổ đông lớn và đóng góp của IDS vào doanh thu lợi nhuận của công ty thì phải tính theo phương pháp vốn chủ sở hữu nên khá khiêm tốn và chưa tương xứng với tiềm lực thực tế của doanh nghiệp này.

Nếu chỉ dừng ở mức 30% thì OCH chưa khai thác được hết giá trị của IDS. Việc tăng sở hữu lên 49% mang lại hai lợi ích cốt lõi.

Cụ thể, IDS sẽ là cổ đông lớn nhất và có tiếng nói tại IDS, gia tăng được tối đa mức độ ảnh hưởng và chủ động hơn trong các quyết định kinh doanh, khai thác danh mục bất động sản của IDS theo định hướng của OCH. Về tài chính, OCH sẽ ghi nhận được nhiều hơn thành quả của IDS.

Có thể nói, OCH đang biến IDS từ một khoản đầu tư tài chính thông thường trở thành động lực tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận rõ nét hơn.

Cổ đông: Nếu tăng vốn thành công, giá cổ phiếu của OCH có thể biến động thế nào?

Ban lãnh đạo: Sự thành công của phương án tăng vốn phụ thuộc 3 yếu tố. Đầu tiên là phải được đại hội thông qua triển khai. Thứ hai là về phía nhà đầu tư, chúng tôi đã trao đổi khung giá và khớp giá để tăng vốn. Thứ 3 là phụ thuộc vào các cơ quan quản lý.

Thời gian qua giá OCH đâu đó 5.000 - 6.000 đồng/cp.Về thị giá cổ phiếu, chúng tôi không thể can thiệp.  

Chúng tôi đã tìm kiếm được một số nhà đầu tư tiềm năng có tầm ảnh hưởng, sức khỏe tài chính, năng lực quản trị. Chúng tôi kỳ vọng sẽ tăng được vốn với các nhà đầu tư này, có thể đầu tư OCH với giá 10.000 đồng/cp, cao hơn tương đối thị giá giao dịch thời gian qua.

Cổ đông: Đại hội của OGC đã không thông qua phương án tăng vốn của OGC. Điều này có ảnh hưởng thế nào thời gian tới?

Ban lãnh đạo: OGC là công ty mẹ của OCH. Ngạch kinh doanh chính của OGC là phát triển bất động sản, còn mảng chính OCH là kinh doanh bất động sản tạo dòng tiền và tiêu dùng. Cơ bản định hướng của hai công ty khác nhau.

Trên vai trò quản trị, OCH ưu tiên tìm kiếm những nhà đầu tư có thể gắn bó phát triển lâu dài cùng công ty. Phương án tăng vốn của OGC bất thành, nhưng không thể khẳng định 100% là họ sẽ không có kế hoạch tăng thêm vốn tại OCH trong tương lai. Trường hợp OGC không còn góp vốn thêm vào OCH, chúng tôi phải đi tìm kiếm đối tác tiềm năng khác.

Cổ đông: Thông tin thêm về Leadvisor Capital?

Ban lãnh đạo: Leadvisor là một tập đoàn có tiềm lực tài chính mạnh, có nghiệp vụ chuyên môn về tiêu dùng, bất động sản và đã hỗ trợ quá trình tái cấu trúc của OCH trong 5 năm qua. Dù chưa phải cổ đông chiến lược hay công bố tham gia trong đợt tăng vốn sắp tới của OCH, song về dài hạn Leadvisor sẽ là một động lực thúc đẩy phát triển cho OCH.

Cổ đông: Phương án xóa lỗ lũy kế? Nếu tăng vốn bất thành có ảnh hưởng gì?

Ban lãnh đạo: Nếu phương án phát hành tăng vốn và đầu tư vào IDS được thông qua, OCH đặt mục tiêu xóa bỏ lỗ lũy kế ngay trong 2026 và bắt đầu tích lũy lợi nhuận. Lúc này OCH sẽ bắt đầu trình phương án chia cổ tức để đảm bảo quyền lợi cho cổ đông.

Còn nếu kế hoạch tăng vốn không thành công, phải thẳng thắn nhìn nhận rằng sẽ ảnh hưởng rất nhiều đến phương án xóa lỗ lũy kế của OCH, vì khoản đầu tư vào IDS được xác định là chiến lược cốt lõi để OCH mở rộng quy mô tài sản, nâng vị thế và cải thiện kết quả kinh doanh nhanh nhất.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit

Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội

Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.

Ba phiên thảo luận chính:

Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến

Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.

Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.

Đặt vé Early Bird
(giảm giá 30%) Dự báo của bạn
về nửa cuối năm 2026